侯东德：证券服务机构自律治理机制研究丨2020（1）

摘要  以往的治理主要指的是“他律治理”，随着社会治理形态的发展，“自律治理”逐渐成为国家治理体系的重要组成部分，资本市场中证券服务机构的自律治理可谓其中之典型。证券服务机构的内部治理规则涉及律师事务所、会计师事务所和评级机构等诸多相关方，证券服务机构已经居于治理角色的位置。中国资本市场治理亟须证券服务机构承担治理者角色，在国家治理之外，发挥好证券服务机构自律治理的功能。鉴于国家治理与资本市场治理存在局限，证券服务机构参与治理成为必要，但目前其自律治理也因主体定位不明等原因存在明显不足，故有必要重思证券服务机构自律机制的构建。以投资者保护及有限政府理论为逻辑基础，引申出实质保护、辅助监管以及严格审核三项治理功能，据此着力构建完备的作用发挥保障体系。一方面要探寻证券服务机构自律治理作用发挥的可能性，另一方面要保障自律治理作用发挥的可行性，从双重维度构建证券服务机构自律治理机制的良性运行模式。

关键词   证券服务机构   自律治理   资本市场   金融监管